螺纹期货大涨,废钢或反弹
周五5月26日黑色期货出现较大反弹,螺纹见底回升,从3388反弹至3481,一天上涨100元;铁矿石白天反弹了近4%。 从技术分析角度来说,下 跌 过程当中,价格每次新低之后,都会继续沿下 跌 的惯性继续下 跌 一轮,但铁矿是短暂新低后就出现较大反弹,原来下 跌 的“势”就出现了变化, 如果原有的下跌通道的上轨(压力)700左右能被突破 ,那就进入新的“势”,后续行情就可能是震荡,也可能是一段反弹。
不过,如果从基本面角度来说,行情可能只是短暂反弹,至少三个产业矛盾点没有解决点。这三个矛盾点还在,行情就远未真正见底。
(资料图片)
第一个矛盾点,成本坍塌的问题,也就是焦煤是否已经企稳?
众说周知,焦煤是焦炭的主要原料,焦煤的下跌,会带动焦炭下跌,并导致铁水成本持续下降。铁水成本的下降,会引发废钢的价格回落。小编对煤的研究尚浅,对煤的分析也是借鉴了其他专家的思路。首先焦煤的利润依然还很高,500-800元的利润,所以这么高的利润下,焦煤的供应不会受到明显影响;其次,期货盘面的焦煤交割标的有变化,现在的1215元/吨,实际相当于以前的1500元/吨,这个价格比2018-2019年的最高价还是高了200-300。
所以,在煤炭过剩的情况下,焦煤可能还没有彻底见底。焦煤可能还有导致螺纹开启新一轮下挫。
第二个矛盾点,高产量的问题,尤其是铁水产量太高
尽管,从3月份以来,钢厂废钢减量较多,尤其是电炉厂废钢日耗已经比三月高峰期降了35%,高炉厂废钢日耗也比三月降了16%,整体255家钢厂废钢消耗量比三月下滑了13%。光从废钢的角度来说,似乎钢材产量下降的厉害,实则不然。
从上表来看,上半年粗钢同比增长的主要的问题,在于铁水的产量太高。 本轮下 跌 当中,炉料领 跌 ,所以高炉铁水成本下 降 较多,点对点实际上还有利润,华东某大厂目前还有100左右的利润。这种情况下,高炉的铁水产量就很难有效减产,一旦行情反弹,高炉铁水产量就会有回升的可能性。其次,电炉的减产是建立在亏钱的基础上,螺纹价格如果反弹到给电炉利润,电炉的废钢消耗也会回升迅速。所以, 即使螺纹有反弹(盘面3481),高度会非常有限,目前3675左右的电炉平电成本就是巨大压力位(目前电炉谷电成本约为3500上下,高炉厂理计成本约为3450左右)。
第三个矛盾点,需求的问题,也就是下游房地产销售情况继三月好转之后,当下又持续回落了。 一季度的时候,房价出现回暖,销售走强,市场开始预期四季度房地产新开工项目可能会出现回升。不过,这种良好预期,是建立在销售能持续走好的情况下,但4-5月来看,这种可能性越来越低。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)所以,焦煤的底、铁水高产量、房地产销售这三大产业矛盾没有消化之前,价格的反弹都有可能是空中楼宇,难以为继。今年市场的环境可能要比去年还差,能快进快出就快进快出,不能快进快出就尽量低库存,少做一点,现熬过这波寒潮再说。
一、月度价格走势
二、原料市场动态
钢坯: 5月27日唐山方坯稳,报3300元/吨。市场方面,下游钢企点多低价采买坯料为主,直发成交表现偏弱。成材方面,主流价格坚挺调整,整体成交陆续释放。受宏观预期推动刺激下,市场整体交投明显好转,厂商拉 涨 意愿强烈, 预计周末期间唐山钢坯价格稳中偏强整理。
唐山钢坯成本核算:即时成本3302元/吨,利润约为-2元/吨;库存成本3393元/吨,利润约为-93元/吨。其中,库存成本以15天前原料采购价格进行核算。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)铁矿石: 宏观方面周初LPR利率维持不变, 降 息预期落空。加上美国债务危机和6-7月加息担忧,整个金融市场心态受挫,新加坡铁矿石掉期 跌 至95美金。成材端步入淡季,去库放缓表需回落,钢厂利润由盈转亏。但当前钢厂减产动能不强,铁水产量高位并小幅增加,钢厂库存低位等, 刚性需求对铁矿价格底部仍有支撑。 现货端贸易商报价积极性偏弱,实盘单议为主,部分因成本较高封盘不出。
废钢: 废钢价格在黑色系整体下跌行情的带动下下挫明显。 从估值上看,目前废钢价格较螺纹仍处高位,较之铁水亦无明显性价比。本周到货上升明显,日均到货小幅低于日耗。钢厂废钢整体库存开始企稳。随着市场进入淡季环比继续面临下行压力。产量见底,需求 下降 ,产业链或将迎来新一轮负反馈,届时高炉利润或进一步被侵蚀,钢厂或可能 降 低废钢比。综合来看, 终端市场供增需降,供需矛盾在无有力政策干预下或将进一步强化。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)焦炭: 焦炭第九轮提降50元/吨部分落地 。 供应方面,当前焦企开工多维持正常水平,出货较为积极,厂内库存大多处低位水平,随着原料端焦煤价格小幅反弹,焦炭成本支撑力度走强,焦企利润被挤压,对 降 价多有抵触情绪。需求方面,钢厂经过前期的补库,厂内库存多处合理水平, 叠加终端表现依旧疲软,钢材价格大幅回落,钢厂再度陷入亏损,对焦炭多按需采购为主。
三、成品成交概况
螺纹: 本周全国市场建材价格震荡偏弱,其中江苏地区南京 跌 180,河北唐山 跌 150,江西南昌 跌 130、浙江杭州 跌 220,上海 跌 70,湖南长沙 跌 160,四川成都 跌 140。期螺盘面大幅下探,达到近六个月以来新低,全国建材价格跟随持续下探,周五盘面受到市场传闻带动 上涨 ,传闻国家将发5万亿特别国债以稳定经济,受此影响钢材价格小幅反弹,虽价格有所反弹,但消息尚未证实,市场商家心态多较为谨慎,观望情绪较浓,高位成交跟进不足。展望后市,季节性淡季房地产行业需求不济, 后市看法悲观,价格仍有下行空间。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)带钢: 本周带钢弱势下行。 其中华北主导钢厂 降 70-100,华东较周初 降 100-120,华南较周初 降 10-60不等。本周带钢市场弱势下挫且 跌 势难止,连续刷新年内新低,且部分价格已经超过去年最低值。但周五市场有利好消息提振底部反弹,成交较前几日有明显放量。考虑钢贸商对需求弱现实的现状仍存偏空预期,高位操作偏谨慎。且即将进入六月,高温多雨频繁压制工地建设等开工,需求被动受限,不利现实形态好转。但终端厂内库存不高,低位需求尚存, 预计下周带钢或先强后弱,幅度50左右。
型材: 本周型材价格跌势加剧, 华北市场整体 跌 幅150-170,上海市场 跌 幅60-150。钢厂方面鞍山宝得出厂价 跌 110,马钢累计 跌 100,首钢长治累计 跌 190。由于气温逐渐升高叠加南方雨季到来,下游户外施工项目受阻。宏观方面基建及房地产持续偏弱,现货市场信心缺乏,用钢需要拖累明显。且目前供应端产量未有大幅缩减,钢坯支撑大幅下移加剧了中间商的谨慎情绪,整体资源消耗缓慢。 料短期内型价震荡低位运行。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)管材: 本周管材市场价格主流宽幅下行, 成交表现平平,直缝管主流市场价格较上周 下调 20-120,无缝管主流市场本周价格较上周稳中 下调 10-100。商家利润情况不容乐观,在市场需求冷清之时部分地区贸易商恶意竞争 降 价促销以抢占市场,且本周黑色系期货大幅下行,成本支撑下移,导致市场价格出现大幅度 降 价情况,贸易商普遍对后市观望仍然不抱有信心。综合考虑, 预计下周管材价格或将窄幅震荡偏弱运行,幅度在30-80左右。
四、宏观热点追踪
【内蒙古:全区已完成炼钢产能置换和关停退出438万吨】 制定十四五化解过剩产能计划,要求2021-2023年,钢铁、铁合金、电石、焦炭、石墨电极行业限制类产能全部有序退出。目前,全区已完成炼钢产能置换和关停退出438万吨,关停退出限制类铁合金产能358万吨、电石340万吨、焦炭562万吨,腾出用能空间870万吨标准煤,减少二氧化碳排放1730吨。
(此处已添加小程序,请到今日头条客户端查看)【陕西一钢厂新建100吨转炉1座出让26万吨炼钢产能】
五、后期走势预判
原料端来看,钢企焦炭第九轮提 降 50元/吨。 目前已经累计提降800元/吨,降幅达到了27.45%, 且市场又传言第十轮焦炭提 降 的声音,不排除焦炭价格还有继续 下降 的空间。需求端来看,北方高温,南方多雨天气增多,导致户外施工进度放慢,终端采购需求有持续放缓迹象,地产行业出现风险的房企偿债压力仍然较大,房地产投资难有大起色。 叠加美债上限问题迟迟未能有定论,以及美联储“加息”鹰派言论的影响,钢价易跌难涨,短期钢市大方向弱势行情难有实质改善。
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