微速讯:公司首次覆盖报告:具备α属性的石化行业龙头,价值重估正当时
(资料图)
(以下内容从开源证券《公司首次覆盖报告:具备α属性的石化行业龙头,价值重估正当时》研报附件原文摘录)
荣盛石化(002493)
中国石化行业核心资产,当前 PB 处于历史低位, 首次覆盖给予“买入”评级公司是中国石化行业核心资产,其控股子公司浙石化是全球最大单体炼厂、全球最大 PX 生产基地;公司多项目、多基地布局高端新材料,产品结构优异、成本优势显著。 公司当前股价对应 2023 年 PB 为 2.3 倍,处于近 5 年较低分位值, 未来随着下游需求持续复苏、公司在建项目稳步推进,我们坚定看好公司业绩具备充足的上行弹性、有望迎来价值重估。 我们预计 2023-2025 年公司归母净利润为 48.54 亿元、 101.88 亿元、 173.59 亿元, EPS 为 0.48、 1.01、 1.71 元/股,当前股价对应 2023-2025 年 PE 为 23.8、 11.3、 6.7 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
浙石化作为全球领先的头部炼厂,具备多重核心竞争力, α 属性显著浙石化凭借规模化对固定成本的摊薄作用、炼化一体化实现的物料相互利用,以及氢气循环、干气及天然气回收、电力配套、码头配套等一系列工艺设计和精细化管理,构筑了显著的成本优势; 未来随着岱山鱼山电厂、金塘原油储运基地的建成投产,公司的能源成本、物流成本或将进一步下探。 此外, 浙石化产业链结构优异,其设计遵循“少油多化”,未来随着三大在建项目的推进, 成品油收率或将持续降低,化工品结构将不断升级。浙石化的重油加工程度深、加氢能力强,具备较高的芳烃产出率,浙石化单厂 PX 产能即达 900 万吨/年。 浙石化是具备强α 属性的全球领先炼厂,我们坚定看好其在经济复苏背景下的业绩上行弹性。
2023Q1,芳烃产业链修复明显,或将走出底部区间,新材料打开成长空间在需求、 供给及成本等方面的作用下, 2023Q1 国内 PX 均价上涨至 7996.44 元/吨, PX 价差持续扩大, 截至 2023 年 6 月 16 日, PX-石脑油价差约为 435.35 美元/吨,较 2023 年 1 月 1 日上涨 143.63 美元/吨, 盈利能力修复明显。受益于下游涤纶长丝开工率回升, PTA 价差同步修复: 2023 年初至今, PTA 价差高点超过 600元/吨; 截至 2023 年 6 月 18 日, PTA 价差仍高达 405 元/吨。 我们继续看好芳烃产业链的向上弹性, 此外, 公司对 POE 等高端新材料的布局有望打开成长空间。
风险提示: 油价大幅波动、下游需求不振、产能投放不及预期等。
相关附件
标签:
精彩推送
新闻快讯
X 关闭
X 关闭
新闻快讯
- 微速讯:公司首次覆盖报告:具备α属性的石化行业龙头,价值重估正当时
- 杭州新增了这种车道!说明来了|天天微速讯
- 每日快播:日本强推核污染水排海 日本民众:不应做危害子孙后代的事
- 全球看热讯:泰国小哥升级了技术,继上次COS蜘蛛后,这次连壁虎都COS出来了
- 当前热议!《非遗里的中国》走进湖南|杜江感叹古法造纸非遗技艺
- 今热点:运动会稿件小学生200_小学运动会稿件200字
- 每日快报!四川大学2023本科招生联系方式
- 什么叫技术职务_技术职务指的是什么
- 阿尔及利亚中心港口是否开工建设|当前关注
- 柯林斯最新英语词典_关于柯林斯最新英语词典概略
- 白玉兰奖开奖!《人世间》夺5项大奖成最大赢家 张颂文现身颁奖 全球速讯
- 《功勋》《大决战》《我们这十年》获得白玉兰评委会大奖
- 汽车质量榜出炉,速腾雅阁前十|天天实时
- 圆才网苏州园区人才市场(圆才网苏州园区人才市场)
- 数字世界中的比拼!CIICV智能算法仿真挑战赛正在进行时 环球焦点
- 每日观点:日本通报全球首例因感染Oz病毒死亡病例
- 协同通信(01613):香港皓宣入股MOX
- 日本政府对拜登涉防卫费增额发言提出异议
- 百事通!【网络中国节·端午】百支队伍飞桨逐浪!万人观赛迎接端午
- 红糖gb35885和13104哪个是真红糖(真红糖和假红糖的区别)_全球新消息
- 电机输入功率和输出功率的关系_输入功率和输出功率之间是什么关系 怎么计算
- 在菲中资企业第二届“中菲友谊开放日”活动成功举办
- 焦点速讯:吉姆不担心COD变成Xbox独占:未来多年都还会登PS
- 【当前热闻】南宁东站 站台
- 薛之谦最新综艺视频_薛之谦最新综艺 环球实时
- 北向资金重仓了这些品种_天天热闻
- 近35年仅邓肯&海军上将新秀赛季入选最佳阵 皆为马刺状元秀_天天讯息
- 马努发推:欢迎来到圣安东尼奥马刺@文班亚马!这将会很有趣!
- 降了!又降了…
- 当前滚动:马斯克与扎克伯格“约架”,线下笼斗?
- vivo X90s「青漾」配色清凉驾到,为夏日带来一缕清凉
- Redmi K60 Ultra 通过安全相关认证,120W 有线充电加持-全球快资讯
- 樱子小姐的脚下埋着尸体14卷第二章: 夜啼神猫头鹰为恶梦而歌03_天天实时
- 全球微头条丨6月22日23时永州将市级防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级
- 南京:今年新建商品房已累计成交超450万平方米,购房需求持续释放
- 今日讯!延边龙鼎0-2主场负大连人止步足协杯第三轮
- 马上到6月23号了,孟美岐你慌不慌?反正黄牛慌了!
- 快播:王君平简历(王君平)
- 郑州促销活动会议服务收费(郑州促销折扣网) 世界短讯
- 硼酸溶液湿敷后需要清洗吗?(硼酸溶液)
- 韩国民众集会抗议政府对“萨德”基地环评结果
- 陈意涵晒照否认恋情:不是恋人|世界速看
- 水库“减肥健体”河床“舒筋通络” 今年黄河调水调沙正式启动 全球时快讯
- 【光明网评】千年端午,让传承溯流而上
- 银川烧烤店老顾客称店内设多个隔断,当地烧烤店多使用液化气炉
- 新能源车辆购置税减免时限又延长!这些减税降费政策一起来关注
- 中信银行信用卡积分兑换星巴克(中信银行信用卡积分兑换)
- 通过支付宝APP查看社保情况的基础操作
- 龙妈囧雪诺_龙母和囧雪诺到底什么关系
- 临近端午,回忆北京地区已经消失的端午风俗